Většinou si investor klade otázku, zda má investovat spíše do dluhopisů nebo raději zvolit akcie. Akcie se mu zdají být příliš rizikové a dluhopisy zase tolik „nevynášejí“. Řešením mohou být takzvané konvertibilní dluhopisy.
Jedná se o cenné papíry, u kterých investor, kromě výplaty kuponu získává i právo směnit tyto cenné papíry za akcie daného emitenta v předem stanoveném poměru.
Na tuzemském trhu podílových fondů zaměřených na tuto dluhopisovou třídu není mnoho. V tuzemsku je registrovaný například Parvest Convertible Bond World H v CZK od investiční společnosti BNP Paribas Investment Partners Luxembourg SA. Fond je k dispozici v eurové i korunové denominaci (kterou si blíže přiblížíme).
Fond investuje primárně do cenných papírů ze Spojených států amerických – konkrétně do spotřebitelského, zdravotnického a technologického sektoru. V Evropě fond nejvíce věří cyklickým odvětvím (technický sektor, finančnictví a v menší míře také automobilový průmysl).
Tabulka: Základní údaje podílového fondu
Měnová třída podílových listů zajištěná do české koruny Parvest Convertible Bond World H CZK byla založena v září 2010 (pod názvem BNP Paribas L1 Convertible Bond World, a do rodiny Parvest přešel v listopadu 2013). Za poslední rok dosahuje fond celkového zhodnocení 5,95 %. Od počátku letošního roku je to 6,30 % a za posledního půl roku dokonce 9,83 %. Eurový fond od svého založení v roce 2010 dosahuje průměrně 7,38 % ročně, což je v době stále se snižujících výnosů na dluhopisových trzích velmi slušný výsledek. Na periodě tří let je toto číslo průměrné roční výkonnosti dokonce 8,04 %.
Ve srovnání se svým benchmarkem, indexem THOMSON REUTERS Convertible Global Focus (hedged in EUR) (R1), fond Parvest Convertible Bond World H CZK lehce zaostává. Od svého založení v roce 2010 se mu nepodařilo benchmark překonat.
Kromě dvou výraznějších propadů v letech 2013 a 2014 zaznamenává fond relativně stabilní růst. Zejména pak fond vykazuje velmi zajímavý růst od října loňského roku až do současnosti. Aktuálně fond stále překonává svá historická maxima.
Graf: Výkonnost podílového fondu
Zdroj: Comsense Capital
Rizikovost podílového fondu
Z pohledu rizika vyjádřeného velikostí maximálního propadu hodnoty podílového listu je patrné, že máme před sebou fond, který je vhodný i pro konzervativnější investory, kteří nejsou připraveni na významnější propad hodnoty jejich portfolia. Na tříletém časovém horizontu museli investoři u korunového fondu podstoupit maximální ztrátu pouze 7,604 %. Nejlepší měsíc za poslední tři roky dosáhl zisku 3,079 %, nejhorší měsíc pak na tomto časovém horizontu dosáhl ztráty -2,311 %.
Tabulka: Hodnotící ukazatele
Zdroj: Comsense Capital
Fond má v současné době ve svém portfoliu velké množství investic, když zaujímá celkem 128 pozic. Žádná z nich ovšem nepředstavuje na celkových aktivech fondu významnější podíl. Deset největších titulů netvoří ani dvacetiprocentní obraz portfolia.
Průměrný výnos do splatnosti se u korunového fondu pohybuje kolem 5,67 % a u eurového fondu kolem 4,56 %. Co se týče struktury fondu podle splatnosti, největší podíl na celkovém portfoliu mají cenné papíry se splatností tří až pěti let. Dluhopisů se splatností od jednoho roku do tří let má fond v portfoliu celkem 23,01 %. Třetí největší kategorií jsou dluhopisy splatné od pěti do deseti let s podílem 18,99 %. Splatnost větší než deset let má pak pouze 3,15 % portfolia.
Historické události a majetek fondu
I když samotný fond denominovaný v české koruně v té době ještě neexistoval, na jednotlivých aktivech, které fond aktuálně vlastní, by se v minulosti podepsaly níže uvedené události následujícím způsobem:
- Pád Lehman Brothers v roce 2008: -17,26 % (udávající propad hodnoty cenných papírů bezprostředně po pádu Lehman Brothers, nikoli propad za celou dobu trvání finanční krize)
- Ropný šok v Libyi v únoru 2011: -0,77 %
- Řecká finanční krize 2010: -11,59 %
- Ruská finanční krize 2008: -22,52 %
V roce 2009, kdy docházelo k výraznému oživení celosvětových akciových trhů po obrovských propadech v krizovém roce 2008, by si aktuální cenné papíry v portfoliu fondu připsaly 55,24 %.
Fond je vhodný do vyvážených portfolií
Podílový fond Parvest Convertible Bond World CZK je společností Comsense Capital doporučován především do vyvážených portfolií, případně jako doplňkový fond i do konzervativnějších investic. Fond může být vhodný jak do pravidelné, tak do jednorázové investice. Svým poměrem výnosu a rizika se fond chová spíše jako akciový, než dluhopisový, nicméně investicemi do konvertibilních cenných papírů se chrání proti vyššímu riziku a výraznějším propadům, které jsou s akciemi spojeny. Fond je také měnově zajištěn do české koruny, díky čemu nemusí investor podstupovat zbytečné kurzové riziko.
Autor: Igor Polanský
Upozornění: Informace a data uveřejněná na internetových stránkách Fondinfo.cz nepředstavují nabídku k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních produktů ani nepředstavují investiční či obchodní doporučení. Obsah internetových stránek slouží jen a pouze ke studijním účelům. Podmínky užívání jsou uvedeny zde.
Další příspěvky v rubrice Analýzy produktů
Penzijní fondy se propadly do ztráty
Rok 2015 nebyl z pohledu výkonnosti účastnických fondů velmi příznivý, až sedm z nich dosáhlo záporného zhodnocení. Loňské …
Americké akcie lépe odolávají finančním krizím
Z analýzy Fidelity International vyplývá zajímavé zjištění. Ačkoliv většina krachů a pádů burz začala v USA, poklesem cen …
Kolik vydělaly fondy zaměřené na světové akcie?
Na trhu naleznete několik podílových fondů, které investují do světových akcií z indexu MSCI World. Z vybraných fondů dosáhl …
Portrét fondu KBC ECO Fund CSOB Water
KBC ECO Fund CSOB Water (ČSOB Akciový fond – Vodního bohatství) investuje do akcií firem, které se zabývají výstavbou …
Portrét fondu AXA Selection Opportunities
Fond AXA Selection Opportunities (ISIN: CZ0008472917) je smíšeným fondem fondů, který se snaží vyhledávat a využívat investiční …
ETP: Letos investoři věří akciím z vyspělých trhů
V letošním roce se příznivci burzovně obchodovaných produktů (ETP) zaměřují především na akcie firem z vyspělých zemí. …