Jako třešnička na dortu složeného z příznivých zpráv z české ekonomiky přišly zpřesněné údaje o výkonu HDP za 3. čtvrtletí loňského roku. Dle těchto čerstvě zveřejněných údajů zaznamenal HDP ještě výraznější růst, než se dosud soudilo.
Tagy: Makroekonomika
Za celý rok 2015 se tak lze dočkat růstu HDP až 4,5 %. V letošním roce ale i tak doje ke zpomalení tempa růstu HDP do pásma 2,0 až 2,5 %, neboť na rozdíl od roku 2015 již česká ekonomika (a konkrétně investiční výdaje) nebudou taženy dočerpáváním finančních prostředků z fondů EU. Přesto ale lze jen zopakovat, že rok 2015 byl pro českou ekonomiku výjimečně dobrý a ekonomika dle všeho úspěšně vkročila do roku 2016.
Data z české ekonomiky již delší dobu vykreslují prakticky stálý obrázek: velmi silný růst HDP kombinovaný s nízkou inflací. Jestliže růst HDP za celý rok 2015 dosáhl možná až 4,5 %, tak průměrná inflace činila pouhé 0,3 %. Silný růst české ekonomiky a uvolněná měnová politika ČNB proto nejsou ve vzájemném protikladu: naopak, politika ČNB je jedním z faktorů podporujících dobrou formu tuzemské ekonomiky.
Tahounem růstu HDP je domácí poptávka, především investiční výdaje a dále spotřeba domácností. Investiční výdaje byly v roce 2015 živeny dočerpávání prostředků z fondů EU za programové období 2007-2013. Rok 2015 byl posledním rokem pro možnost prostředky za uvedené období dočerpat, z čehož plyne, že v roce 2016 se již tak silný příliv prostředků z EU opakovat nebude a proto se ani nezopakuje tak silný růst investičních výdajů v české ekonomice. Růst HDP tak letos zpomalí, dle mého názoru někam do intervalu 2,0 až 2,5 %. Tento pomalejší růst HDP ale nebude sám o sobě nějakou závažnou zprávou: je nutno jej interpretovat právě v kontextu silného růstu české ekonomiky, vykázaného za rok 2015. Česká ekonomika se blíží k situaci, kdy bude operovat na svém plném potenciálu, což postupně povede k růstu ceny vstupů, včetně růstu mezd.
Jinými slovy: růst HDP v letošním roce sice s veškerou pravděpodobností zpomalí, nicméně v české ekonomice se bude dále snižovat nezaměstnanost a mělo by dojít ke zrychlení tempa růstu mezd. V této konstelaci bude spotřeba domácností motorem růstu české ekonomiky jako celku. Nízké ceny komodit zároveň přispějí k tomu, že inflace v české ekonomice poroste jen pozvolna (za celý rok 2016 očekávám průměrnou inflaci 0,6 %). Sečteno a podtrženo: data o HDP jsou skvělou zprávou, inflace v české ekonomice ale zůstává nízká a i v roce 2016 bude výrazně pod dvouprocentním cílem ČNB. Dle mého názoru se celková meziroční inflace bude držet pod úrovní 1 % přinejmenším do letních měsíců letošního roku. Centrální banka tak může zachovat svůj kurzový závazek v platnosti po celý letošní rok a s ohledem na měnovou politiku ECB by měla držet korunu nad úrovní 27 za euro ještě i v počátečních měsících roku 2017.
Zdroj: Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE
Upozornění: Informace a data uveřejněná na internetových stránkách Fondinfo.cz nepředstavují nabídku k nákupu či prodeji jakýchkoliv investičních produktů ani nepředstavují investiční či obchodní doporučení. Obsah internetových stránek slouží jen a pouze ke studijním účelům. Podmínky užívání jsou uvedeny zde.
Další příspěvky v rubrice Ekonomika a trhy
Hospodářský růst vykáží v tomto roce všechny země střední a východní Evropy
Rok 2016 v regionu střední a východní Evropy (SVE) i přes nedávné otřesy na světových finančních trzích začal velmi dobře. …
Češi více spoří a s finanční rezervou jsou spokojenější
Češi spoří více než v předcházejících letech a se svými úsporami jsou spokojenější. Mezinárodní průzkum ING Bank …
Běžný účet platební bilance skončil v listopadu s kladnou bilancí 12,4 mld. Kč
Celková bilance běžného účtu (BÚ) skončila v přebytku ve výši 12,4 mld. Kč (tržní dohad: -0,5 mld. Kč; v říjnu +3,1 mld. …
Vnější bilance ČR se dále zlepšuje
I v listopadu skončil – jako ostatně letos už po sedmé – běžný účet platební bilance přebytkem. Tentokrát se jedná o 12,4 …
Ropa – vítězové a poražení
Ceny ropy zkraje nového roku atakují mnohaletá minima – WTI pro dodávku v únoru se propadla na 32 dolarů za barel, což je hodnota …
Spotřebitelské ceny byly i na konci roku v útlumu
Spotřebitelské ceny se v meziročním srovnání zvýšily pouze o 0,1 %. Původ takto slabého růstu lze hledat především u potravin …